Los incentivos de los fondos de búsqueda, a examen

¿Cómo pueden emprendedores e inversores alinear mejor sus intereses en los fondos de búsqueda? He aquí algunas propuestas de cambios en las estructuras de incentivos para motivar más tanto a unos como a otros.

Los fondos de búsqueda ofrecen a los jóvenes emprendedores la oportunidad de poner en práctica lo aprendido en sus MBA. Y lo hacen al frente de una empresa con el respaldo financiero de inversores que buscan una buena rentabilidad. Pero para que el funcionamiento de estos fondos sea óptimo, los "buscadores" y sus inversores han de alinear sus intereses.

En Re-Thinking Search Fund Incentive Structures, los profesores del IESE Rob Johnson and Jan Simon analizan algunas de las opciones que se sopesan para mejorar la estructura de las adquisiciones de los fondos de búsqueda. En concreto, su trabajo se centra en varias cuestiones:

1. La inclusión o no de una rentabilidad esperada.

2. Cuál sería la mejor manera de estructurar el periodo de consolidación de las opciones sobre acciones de los "buscadores".

3. La medición del rendimiento óptimo (tasa interna de rentabilidad [TIR] frente al múltiplo de capital).

4. El papel del consejo en la definición de las provisiones de consolidación para mantener a los "buscadores" motivados y volcados en el desarrollo del negocio.

Casi tres décadas después de la aparición de los fondos de búsqueda, los inversores en serie y los "buscadores" experimentados debaten sobre cómo alinear mejor los incentivos en cada adquisición.

El objetivo es aumentar la motivación de los emprendedores y su compromiso con el éxito de la empresa que dirigen, así como recompensar de forma adecuada a los inversores por aportar el capital.

Con este objetivo, los autores analizan los efectos de varias estructuras de incentivos y las alternativas diseñadas para alinear mejor los intereses de ambas partes.

+INFO: "Los fondos de búsqueda continúan al alza".