Así afecta la tensión política internacional al capital riesgo y privado

Los inversores se alejan de los gigantes más poderosos y las zonas en conflicto para explorar los mercados de un selecto grupo de países.

• Corea del Sur, India y Brasil ganan atractivo como destino de inversión frente a países con incertidumbre política e inseguridad, según el Índice 2024 de países más atractivos para el capital riesgo y capital privado del IESE.
• Europa Central y Oriental experimentan un auge como destino de inversores, con un fuerte avance de Chequia, Letonia, Croacia, Lituania y Rumanía.
• España, aunque desciende un puesto en el ranking de los países más atractivos para invertir, se mantiene en el primer cuartil de los 125 países desde hace cinco años.

Estados Unidos y el Reino Unido vuelven a coronarse como los mercados de capital privado más atractivos del mundo, según la 11ª edición del Venture Capital (VC) and Private Equity (PE) Country Attractiveness Index. No obstante, el informe aconseja a los inversores dirigir la mirada hacia países más pequeños, sobre todo de Europa Central y Oriental, Oriente Medio y Asia, así como India y Brasil, y alejarse de los países con incertidumbre política e inseguridad.

Desde hace casi 20 años, este informe sigue de cerca la evolución socioeconómica e institucional de 125 países, que clasifica según su atractivo para la inversión.

Qué países atraen más, menos o igual a la inversión

Estados Unidos sigue a la cabeza del ranking con una puntuación de 100, un liderazgo que ha ido repitiendo en todas las ediciones del índice. Le sigue el Reino Unido, que, pese a mantenerse en segunda posición, pierde puntos desde el Brexit: de 95,5 a 88. Eso reduce su distancia con los países que le suceden, Japón y Canadá. En el caso de España, aunque ha descendido un puesto (al 21), permanece en el primer cuartil, una constante en los últimos cinco años.

La estrella emergente del top 10 es Corea del Sur. Ha ascendido del noveno al sexto puesto, situándose por delante de Singapur, China y Australia. Tradicionalmente valorada por su innovación y cultura empresarial, en la actualidad vive una transición de economía emergente a capital institucional, al albergar un número significativo de inversores institucionales en fondos de capital riesgo y capital privado.

India muestra un avance aún más llamativo: escala ocho puestos hasta clasificarse en el 18. Según el índice, su desempeño supera al de muchos otros países emergentes. Asimismo, Europa Central y Oriental están en auge, con Chequia (30), Rumanía (36), Lituania (41), Letonia (43) y Croacia (61) ascendiendo con fuerza.

Cómo afecta la geopolítica al comportamiento de los inversores

La actual edición refleja las tendencias que han copado los informativos recientemente: conflictos armados, disputas territoriales e incertidumbre política en distintos rincones del mundo.

Estamos ante una polarización global con repercusiones económicas, geopolíticas y de seguridad a escala mundial. De ahí que los inversores prefieran llevarse su capital a otra parte, sobre todo a aquellos países que se mantienen al margen de los conflictos internacionales, como Vietnam, Corea del Sur, Tailandia, Indonesia y Japón. Australia, de rebote, también gana atractivo.

En Latinoamérica, las restricciones políticas y la corrupción siguen obstaculizando la llegada de capital riesgo y capital privado. La mayoría de los países de la región obtuvieron peores resultados que en el índice anterior, salvo Brasil, que subió ocho posiciones hasta situarse en la 39, justo por detrás de México.

En definitiva, cada país puede atraer la inversión por diferentes motivos, ya sean incentivos fiscales, una cultura empresarial sólida u oportunidades comerciales. El índice proporciona a los inversores datos de análisis en los que fundamentar sus decisiones, más allá de sus propias experiencias en sus respectivos campos.

Sobre la investigación

Heinrich Liechtenstein, profesor del IESE, Karsten Lieser, de eXapital, y los investigadores independientes Markus Biesinger y Alexander Groh han elaborado el VC and PE Country Attractive Index y el informe que lo acompaña. La web del informe facilita más información sobre cada uno de los países, con gráficos, análisis en profundidad y herramientas de evaluación comparativa.

En la puntuación de cada economía se valora un gran número de “datos socioeconómicos disponibles, transparentes y agregados”. Los criterios de clasificación se basan en bibliografía académica, encuestas a inversores institucionales y análisis econométricos que abarcan seis categorías clave:

• Actividad económica: tamaño de la economía, crecimiento del PIB y empleo.
• Profundidad de los mercados de capitales: tamaño del mercado, acceso a vías de financiación alternativas, actividad de préstamos y de la oferta pública inicial (OPI) y salud del sistema financiero.
• Fiscalidad: incentivos para emprendedores y facilidad de pago de impuestos.
• Protección de los inversores y gobierno corporativo: protección de los derechos de propiedad y calidad de la aplicación de la ley.
• Entorno humano y social: educación, prácticas laborales y nivel de corrupción.
• Cultura empresarial y oportunidades de negocio de relevancia para el entorno de capital riesgo: innovación, producción científica, facilidad para crear una empresa e I+D empresarial.

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