¿Cómo afectará el COVID-19 a la economía mundial?

Parece inevitable que la pandemia del coronavirus provoque una recesión económica global, pero su alcance dependerá de las medidas adoptadas por los Gobiernos y la reacción de las empresas, advierte un estudio de Nuno Fernandes.

• Las comparaciones con anteriores crisis podrían llevarnos a subestimar los efectos económicos de la actual pandemia.
• En un escenario moderado en el que las medidas de confinamiento se alarguen un mes y medio, el PIB podría verse afectado entre un 3% y un 5% según el país.
• El PIB global se reduciría entre un 2% y un 2,5% por cada mes en el que las medidas de confinamiento sigan vigentes.

La crisis sanitaria global provocada por el coronavirus, junto a otros factores, podría generar una crisis económica con un impacto mayor que cualquiera otra "que hayamos visto anteriormente en la historia". Así lo asegura un nuevo informe del profesor de IESE Nuno Fernandes publicado el 23 de marzo de 2020. A la luz de sus hallazgos, "una recesión global es casi inevitable", concluye.

De todos modos, el alcance de la recesión depende del éxito de las medidas adoptadas para prevenir el contagio del COVID-19, además del efecto de las políticas gubernamentales para aliviar los problemas de liquidez de las pymes, apoyar las economías familiares y mantener empleos. También influirán la reacción de las empresas y la rapidez con la que puedan reactivarse las cadenas de suministro, según el informe.

"Todavía hay tiempo para que los responsables políticos ofrezcan una respuesta coordinada para hacer frente al virus y su impacto económico", conmina Fernandes, "pero el tiempo se agota".

Una crisis única

Para este análisis, Fernandes considera inviable realizar comparaciones simples con crisis anteriores, como la del SARS o la financiera de 2008. "Esta vez nos enfrentamos a una caída combinada de oferta y demanda", señala, agravada por varios factores como la naturaleza altamente integrada de la economía mundial y el papel clave que China --centro inicial del brote-- juega ahora a nivel global.

Además, según el profesor, la pandemia ha llegado en un momento en que los tipos de interés ya eran bajos y las herramientas económicas para combatir la crisis, limitadas: "Los bancos centrales agotaron su capacidad de acción durante los tiempos de bonanza y casi no hay espacio para un estímulo monetario que ayude a sostener los riesgos que se avecinan", advierte.

Teniendo en cuenta este contexto, el informe analiza el impacto económico que el brote de coronavirus está teniendo ya en diferentes sectores y países. Por ejemplo:

• Las economías orientadas al sector de los servicios se verán particularmente afectadas y tendrán más empleos en riesgo.
• Países como Grecia, Portugal y España --cuya economía depende más del turismo, con más del 15% del PIB-- sufrirán con más intensidad los efectos de la recesión.
• El freno de la actividad tendrá un impacto especialmente profundo en los países más dependientes de las exportaciones.

Posibles escenarios

Obviamente, cuanto más dure las crisis sanitaria, peores serán las consecuencias para la economía. En este sentido, el estudio hace una estimación de los posibles costes globales del brote en tres escenarios diferentes: uno en el que las medidas de confinamiento se alargan un mes y medio (hasta finales de abril), otro en el que duran tres meses (hasta mediados d
e junio) y otro de cuatro meses y medio (hasta finales de julio).

Asumiendo un escenario moderado con un freno de la actividad económica de un mes y medio:

• Se espera un impacto promedio del 3,5% en el PIB de todos los países analizados.
• España entraría en recesión. La crisis le costaría un 3,9% del PIB, por lo que este caería un 2,1% en 2020.
• La mayoría de los países europeos afrontarían recesiones significativas, con contracciones de su PIB de entre el 2% y el 3%. A juzgar por recesiones anteriores, una disminución de esta magnitud aumentaría significativamente el desempleo en todo el continente
• Casi todos los países analizados experimentarían un retroceso del PIB, excepto China (aunque su crecimiento se reduciría de una estimación previa a la crisis del 6% a menos del 3%).

Si se extienden las medidas de contención:

• A nivel global, cada mes adicional en esta situación reduciría el PIB mundial entre un 2% y un 2,5%.
• Si las medidas duran hasta mediados de junio de 2020, Estados Unidos vería caer su PIB un 4%; Italia, España y Alemania verían como su PIB cae un 6%, y Reino Unido más del 5%.
• En caso de que las medidas duren hasta finales de julio de 2020, la media de disminución del PIB sería cercana al 8% a nivel mundial. En algunos casos podría superar el 10%.

Según Fernandes, "si la crisis actual dura hasta el final del verano, la economía mundial afrontará la amenaza más grave que se haya visto en los últimos dos siglos".

* El crecimiento estimado del PIB tiene en cuenta la previsión del PIB para 2020 antes de la crisis para cada país y los costes económicos de la pandemia del COVID-19.